El tránsito del ‘bund’ del cielo al infierno


La deuda soberana, tradicionalmente un activo conservador, cada vez se comporta más como una inversión de riesgo al que no se escapa ni el bono alemán a diez años, considerado el más estable de la zona euro. Los inversores anticipan ventas masivas del bund, al considerar que está muy sobrevalorado. Entretanto, quien no crea en un ‘default’ español puede añadir rentabilidad a su cartera.

El sí griego a la permanencia en el euro no ha sido suficiente para estabilizar el mercado de la deuda. Así se vio esta semana: la prima de riesgo marcó máximos históricos en 589 puntos básicos y el bono a diez años traspasó la última frontera, la del 7 por ciento, entre el lunes y el miércoles. Paralelamente, las compras de deuda alemana en el tramo más corto de la curva llevaron a las letras del Tesoro germano a rozar rentabilidades negativas, pero en cambio el bund escaló hasta el 1,62 por ciento, su nivel más elevado desde mayo.

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