Desayunos con el mercado Forex

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¡Feliz Día-D a todos! ¿Qué harán el BCE o el Banco de Inglaterra?

Pues lo que se prevé es que ninguno de estos dos bancos centrales opte por dar un giro radical a su política monetaria, de modo que mi sensación es que los traders se quedarán un poco decepcionados con las comparecencias de los jefazos de uno y otro.

Por desgracia, los participantes en el mercado se han acostumbrado tanto a declaraciones y maniobras de los bancos centrales, que la falta de información podría saberles a poco. Pero esta es la realidad: ninguno de ellos va a mover un dedo hoy.

La decisión del Banco de Inglaterra es la primera que esperamos, y la previsión  es que no haya ninguna medida adicional de compra de bonos, ya que la economía británica empieza a dar señales de vida. Los bajista han estado perdiendo terreno a medida que la economía se estabiliza y que empieza a mejorar. Además, esta será la última comparecencia de Marvyn King, que será sustituido por Mark Carney.

Y esta es la gracia: el Reino Unido se autoimpuso ciertas medidas de austeridad, pero se han movido con rapidez y, ahora la economía parece que se recupera. Esto es importante cuando se piensa en el debate, tan de moda hoy en EE UU, de que es necesario reducir el gasto público. De hecho, el secuestro aquí en EE UU ha sido un modo un tanto cobarde de adoptar algunas medidas de austeridad, pero la acción de Londres también demuestra que la austeridad como medida de ayuda para reducir el déficit es efectiva CUANDO SE TIENE EN CONTROL DE LA PROPIA DIVISA.

Nada más distinto de la situación de la zona euro, en la que la austeridad se ha impuesto en países QUE NO PUEDEN CONTROLAR LA DIVISA, lo que convierte a la política en esta parte del mundo en inadecuada. De hecho, hemos visto que el FMI ha entonado el mea culpa al afirma que las medidas extremas impuestas a Grecia podrían haber dañado más a la economía griega de lo que habían previsto.

Y este es el problema con el que se enfrenta Mario Draghi, jefazo del BCE. Él es quien gobierna el buque más complicado de todos, ya que todos los países que comprenden la zona euro tienen distintas políticas fiscales, lo que casi garantiza que sus acciones tienen que ser más lentas, deliberadas y calculadas. Sin embargo, la reducción de tipos en la última reunión nos sorprendió a muchos, de modo que ahora se dice que puede que Draghi les sorprenda otra vez.

Pero creo que no lo hará: cuando se nos obliga a emprender acciones calculadas, hay que tener pruebas de que dichas acciones no están funcionando adecuadamente antes de realizar ajustes. En este momento, no hay pruebas que apunten a que este sea, efectivamente, el caso. En ocasiones, los traders, en especial nosotros los de FX, nos impacientamos y creemos que todo el mundo quiere divisas más débiles y que las quieren ¡AHORA MISMO!

La rueda de prensa posterior al anuncio del BCE podría provocar cierta volatilidad, pero mi impresión es que admitirá, con razón, que la economía de la zona euro está en recesión y que hay espacio para emprender más acciones monetarias.

Parece que las bolsas asiáticas han frenado un poco y que solo el Nikkei ha perdido 110 puntos después de la venta de ayer en el S&P500. Las bolsas europeas han subido, pero podría ser apenas un pequeño rebote de del desastre de ayer, y las bolsas americanas se supone que abrirán al alza, a menos que el dato de solicitudes por desempleo sea mucho mejor de lo esperado, lo que haría surgir de nuevo el fantasma de la Reducción de QE.

Con todo, el mercado está preparado para las cifras de empleo de mañana, y yo aún tengo curiosidad por saber si lo malo será bueno o malo para los mercados. Si nos basamos en las últimas declaraciones de los de la Fed, las cifras de mañana serán decepcionantes.

¡Buena jornada de mercado a todos!