Desayunos con el mercado Forex

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Justo cuando pensábamos que los japoneses ya sabían manejar el tema de la presión, todo el trabajo conseguido hasta el momento se ha borrado por culpa de otras autoridades, esta vez el jefe del Banco de Japón, que ha dicho exactamente lo contrario de lo que esperan conseguir.

Hace unas horas, Kuroda salió y dijo que la estabilidad financiera era importante, después de la intensa volatilidad de los mercados japoneses y, por extensión, de los del mundo. Sin embargo, la volatilidad que hemos visto últimamente en las bolsas, los mercados de deuda y de divisas en todo el mundo no puede ser solo culpa de Japón. Claro que Bernanke empezó quejarse la semana pasada, y no parece que la cosa se haya frenado mucho. El yen japonés ha subido en todos los parqués y hoy se acerca al 101 frente al USD.

Ayer, las cifras de confianza del consumidor, mejores de lo esperado, hizo subir a las bolsas americanas, pero al final del día volvieron a bajar. Los futuros también abren a la baja esta sesión de Nueva York.

¿Qué ha sucedido? Una serie de malos datos económicos clave de todo el mundo muestran que la economía mundial se está frenando y no creciendo, a pesar del informe de la OCDE que dice lo contrario.

Atención al análisis de Greg del AUD y su relación con la economía china. El FMI pronostica que la economía china se ralentizará y el Banco de Reserva de Australia está en un ciclo de flexibilización. La rentabilidad de la deuda pública está en niveles de 2008.

Esto me lleva a un aspecto que me gustaría examinar. Ayer escribí que sería interesante ver si los mercados han vuelto a las correlaciones de forex tradicionales y, de momento, parece que no es el caso. Los mercados están haciendo lo contrario de lo que se espera de ellos.

Y esto tiene que ver, especialmente, con la rentabilidad de la deuda pública. Para los traders FX, es importante destacar que ¡el dólar USA parece que avanza al lado de las bolsas americanas y que las bolsa europeas parecen moverse en dirección opuesta al euro! Cuánto durará esto, es difícil de saber. Yo lo comento para que los traders lo tengan en cuenta, no para sugerir una estrategia para operar. Como dice el dicho, las correlaciones funcionan de maravilla hasta que dejan de hacerlo.

En otro escenario. El cambio en la tasa de desempleo de Alemania ha mucho mayor de lo esperado a pesar de las mejores cifras de confianza del consumidor. Dentro de poco se hacen públicos los datos del IPC de Alemania, lo mismo que las recomendaciones de la Comisión Europea. El euro ha subido es estos primeros minutos de Nueva York y se dirige a 1,2950 frente al USD. Mientras tanto, la GBP apenas puede aguantar en 1,50 frente al USD, a pesar de las cifras de ventas minoristas del CBI, peores de lo esperado.

Y de vuelta al continente americano, dentro de un rato, el banco de Canadá hará pública su decisión sobre tipos de interés, y el CAD empieza la mañana con más fuerza, ya que no se espera ningún cambio.

En el frente de EE UU hay pocas noticias, relativamente; la Fed dirá algo dentro de unas horas, pero no es probable que mueva el mercado.

Así que, de momento, vigilo la volatilidad de los mercados  de deuda y aunque no hace falta ser un analista especializado en deuda, es importante vigilar los cambios de regímenes y de correlaciones, lo mismo que los tipos de interés.