Desayunos con el mercado forex

BOBS 4

Parece que todo el mundo esté jugando a los dardos. Me refiero al informe revisado del PIB del primer trimestre de EE UU que vimos ayer. Lo que se esperaba era un aumento del 2,4$ pero el dato se situó en el 1,8%. Es un fallo de un 25%!!

Ya lo sé, es casi tan bueno como las previsiones meteorológicas, pero parece que necesitamos añadir a los bancos centrales al antiguo aforismo: ¿quien puede tener razón más del 50% de las veces y conservar su puesto de trabajo? ¡Los hombres del tiempo y los bancos centrales! No hay excusas: fue una lectura pésima y creo que un mono lanzado dardos al azar habría tenido el mismo resultado.

Dicho esto, ayer fue día de subidas para las bolsas, ya que nadie va a atreverse a reducir el QE con un PIB de este calibre. Claro que esto significa que parte del PIB que se esperaba en el primer trimestre podría aflorar en el segundo, pero también es cierto que puede que no sea así. El S&P500 se operó otra vez en el nivel de 1600, el oro siguió cayendo hasta 1225 y las bolsas seguramente abrirán al alza esta mañana.

Así que supongo que la mentalidad de “lo mano es bueno” tan generalizada en los mercados ultimarte no ha desaparecido aún, como apunté ayer.

Durante la sesión asiática y primeras horas de la europea, hemos visto que el aussie se ha apreciado tras jurar el cargo el nuevo primer ministro, Rudd, y la operación de casi un solo sentido de cortos de AUD/largos de USD empieza a relajarse, ya que los traders empiezan a sopesar la posibilidad de la reducción del QE. El AUDUSD se aupó a niveles de 0,9335 antes de retroceder a los niveles actuales cerca de 0,93.

El kiwi también se ha apreciado gracias al informe de confianza empresarial que se situó en máximos de tres años a pesar de las malas cifras de la balanza comercial. Hoy, el NZDUSD se halla justo por encima de 0,78.

En Europa, las cifras de desempleo de Alemania han resultado ser mejores de lo esperado, lo que apunta a que la tasa de paro ha bajado del 6,9% al 6,8%; pero, más importante aún, se alcanzó un acuerdo sobre los rescates bancarios antes del inicio de la reunión de dos días de los ministros de finanzas de la UE. En esencia, es el modelo que ya vimos en el caso de Chipre, en el que los accionistas y los acreedores bancarios son los que sufrirán los primeras quitas en caso de rescate, mientras que los depósitos no asegurados se situarán a continuación. Así pues, el país que recibe el rescate es quien paga, con ayuda del MEDE. Supongo que este plan es mejor que ninguno en absoluto… El EURUSD aguanta por encima de 1,30.

Y vamos ahora a Gran Bretaña, país donde también hemos visto unas cifras de PIB no demasiado buenas, lo que ha mandado a la libra hacia el sur y el cable se opera ahora en mínimos de tres semanas en 1,5280. Esto ha sido una acción bajista de tres días, ya que los datos macroeconómicos del país siguen saliendo peor de lo que apuntaban las previsiones. La contribución de hoy es que el PIB del primer trimestre, dato anualizado, se ha situado en un 0,3% frente a la previsión del 0,6%, y también han resultado ser peor el déficit de cuenta corriente del país y la renta real disponible, que ha caído un 1,7%. Sin embargo, a pesar de tanto dato negativo, sigo creyendo que, desde el punto de vista de la economía real, el Reino Unido va mejor. Claro que el hecho de que la libra se haya depreciado podría ayudar a que las cosas avanzaran con más rapidez, de modo que, a pesar de lo que indican los datos, no creo que el cable caiga por debajo de 1,50 a corto plazo.

Y ahora esperamos otra ronda de datos económicos de EE UU y algunas declaraciones de la Fed, en este caso de Dudley, que seguramente repetirá la misma canción que hemos oído últimamente, Esta mañana tenemos el dato de solicitudes de subsidio por desempleo, (350K +/- 20, qué más da) y de renta y gasto personal.

Voy a prestar atención especial al dato de gasto personal, del que se espera un incremento del 0,3% después de la caída del mes pasado porque, como sabemos, el gasto del consumidor representa más o menos 2/3 del PIB de EE UU. Los otros datos no son tan importantes, ya que si la renta personal baja, ello ayudará a mantener baja la inflación, y las cifras de solicitudes por desempleo llevan una temporada siendo más o menos iguales, si no recuerdo mal. Más tarde tenemos también el dato de ventas de viviendas de segunda mano, que podría ser mejor de lo esperado, ya que el temor a una subida de tipos ha hecho que muchos se decidieran a comprar.

De todo esto nos llevamos la reflexión de que las políticas son dinámicas y que no hay nada escrito en piedra, y también que todos esos expertos no tienen ni idea de lo que va a suceder. En este sentido, la Fed se dedica más a gestionar expectativas y a hacer de niñera de los mercados que a crear políticas que realmente nos lleven al crecimiento, a la estabilidad y a la salud económica. La Fed es cómplice, para no decir el causante, de todo lo que le ha sucedido a la economía mundial en los últimos cinco años. Pensar que ahora van a ser capaces de arreglar las cosas es, como mínimo, un acto de fe y generosidad, pero más absurdo sería pensar que van a dejar que la economía se colapse después de tanto tiempo tratando de estabilizarla.

Será interesante ver cómo van a reaccionar hoy los mercados, pero yo creo es que continuaremos viendo ganancias en las bolsas y que empezaremos a notar cierta debilidad en el USD.

¡Buen día de mercado a todos!

Fuente del artículo original:

http://fxddnow.es/desayunos-con-el-mercado-forex-19/