A vigilar esta semana: 3 reuniones de bancos centrales

image

 

Hoy hemos tenido un inicio de sesión europea con poco rango, y con un inicio de semana con huecos de apertura muy pequeños.

Está claro que el foco de atención esta semana se centra en las tres reuniones de los bancos centrales y en la cantidad de datos fundamentales que vamos a tener sobre todo de la economía norteamericana.

Por lo tanto tenemos a la vista una de las semanas el mercado forex con mayor cantidad de noticias y datos macroeconómicos. Es también, debido a las declaraciones de Draghi el jueves pasado en Londres, una de las semanas con mayor atención por parte del canal institucional.

Vamos por partes, el martes empieza la reunión de la Fed, pero cuyos resultados no se lanzaran hasta el miércoles. Además, se limitará a la emisión de un comunicado oficial, con el que aparentemente no sé difundirá ningún otro documento con previsiones económicas. Parece ser que tampoco habrá rueda de prensa, la cual hemos retransmitido en directo en las últimas ediciones desde nuestra página web.

Debido a que los datos macro en la última semana de la economía norteamericana no han empeorado en exceso, casi con total seguridad no tendremos un nuevo anuncio de QE, por lo que es probable que habrá que esperar a Septiembre

El banco de Inglaterra, cuya reunión se realiza el jueves, tiene previsto dejar los tipos al 0.50, y en principio sin grandes cambios, ya que ya anunció en anterior reunión medidas de compra de activos por Valor de £375B

Sin duda alguna, la reunió más esperada es la del banco central europeo, y es porque Draghi ha querido que así sea. Recordar que el pasado jueves realizo unas declaraciones comentando que “hará lo necesario para salvar el euro, y será suficiente.” Con reuniones preparatorias con Wolfgang Schäuble, así como con el Secretario del tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner, Draghi trata de preparar aparentemente un acuerdo de mayor magnitud que los vistos hasta ahora.

Dichas palabras han provocado en el euro dólar una reacción alcista de más de 300 pips en solo dos días. Ahora falta materializar esas palabras en medidas concretas para que el euro dólar pueda seguir ese tono alcista y la deuda española mantenerte el descenso de su rentabilidad.

Los escenarios posibles son los siguientes:

1. Crear una nueva lTRO 3. Esta medida podría no tener demasiado impacto, ya que el propio Draghi ha comentado en anteriores ocasiones que su acción es limitada.

2. Bajar de nuevo los tipos interés al 0.50 (hay que recordar que cuando un banco central europeo realizado un cambio de tipo de interés, normalmente marca un ciclo de cambio y no sólo un cambio puntual). No obstante, esta medida puede ser la menos efectiva de que las economías española italiana no van a dejar de tener problemas de deuda por la disminución de los tipos interés.

3. Creación de un banco regulador europeo en la figura de que el Mede (el futuro mecanismo de estabilidad) obtenga ficha bancaria y pueda acudir en auxilio de los países en problemas.

4. Compra de deuda los países del sur de Europa, la cual tendría una acción inmediata en la disminución de los rendimientos al aumentar la demanda. Es una medida muy deseada tanto por España e Italia, pero que encuentra todavía ciertas oposiciones por parte de Alemania.

Por supuesto, estas medidas también podrían venir de forma conjunta y no aislada.

Y por si fuera poco, durante el calentamiento del miércoles y jueves con estas reuniones de los bancos centrales, tenemos datos macroeconómicos muy importantes de la economía norteamericana el viernes, solapándose el mismo día y a la misma hora los datos de empleo NFP y ISM no manufacturero, con lo que la volatilidad está servida en el mercado forex.

Si los datos vienen alineados en un mismo sentido, es decir por parte de estados unidos lanzamiento de un programa QE, y por parte de Europa medidas que estén a la altura de las expectativas creadas por Draghi, podríamos ver al euro dólar manteniendo el sesgo alcista e incluso intentando testear antes de final de semana el 1.25.

Si por el contrario no hay expectativas de QE y las medidas del jueves defraudan al considerar los analistas que no son suficientes en relación a las expectativas creadas, el euro dólar podría perder fácilmente este rally de más de 300 pips que se originó el jueves pasado.

SNAGHTMLdfb7c2a